Como os investidores devem gerir as inevitabilidades do risco? Quais são as ferramentas mais poderosas para a construção de riqueza que requerem pouca habilidade técnica? Como nossos cérebros nos impedem de um futuro mais próspero?
Em The Psychology of Money, o investidor e jornalista financeiro Morgan Housel responde a estas perguntas e compartilha como o pensamento humano, os hábitos e as emoções estão interligados com o investimento. Ele compartilha insights e estratégias de como os investidores podem alavancar essas conexões para ganho pessoal - não apenas financeiro, mas também pessoal e emocional.
The psychology of money can greatly affect our spending habits. It influences how we perceive value and risk, which in turn affects our decisions about where, when, and how much to spend. For example, some people may be more inclined to spend money on experiences rather than material goods because they value the memories and emotions associated with those experiences. Others may be more risk-averse and choose to save or invest their money rather than spend it. These decisions are often driven by our personal beliefs and emotions about money, which are shaped by our individual experiences and societal influences.
Some other strategies for personal gain in investing include diversification of portfolio, investing in what you understand, staying patient and not making hasty decisions based on market fluctuations, and regularly reviewing and adjusting your investment strategy based on your financial goals and market conditions.
The psychology of money can be used to our advantage in investing by understanding our own biases and emotions that can impact our investment decisions. This includes understanding our risk tolerance, being aware of the impact of fear and greed on our decisions, and being patient and disciplined in our investment approach. It also involves recognizing the role of luck and chance in investing, and not attributing our success or failure solely to our skills or knowledge.
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As experiências pessoais de alguém compõem apenas uma pequena parte do que acontece, mas compõem a maior parte de como essa pessoa pensa que o mundo funciona. Em teoria, as decisões financeiras devem ser impulsionadas pelos objetivos do investidor e pelas características das opções de investimento disponíveis para eles. Economistas do National Bureau of Economic Research descobriram que, em vez disso, as decisões de investimento são ancoradas pelas experiências da juventude. Eles descobriram que os investidores tendem a dar mais peso à experiência da economia quando eram jovens do que ao que a economia é agora.
Tanto a sorte quanto o risco são frequentemente os fatores que determinam o sucesso e o fracasso. Como são difíceis de medir, muitas vezes são desconsiderados. Parte do sucesso de Bill Gates pode ser atribuída ao trabalho árduo e boas decisões. Parte disso também pode ser atribuída ao fato de ele ter ido para uma escola secundária com um computador. Isso era uma chance de aproximadamente 1 em 1 milhão nos anos 60. Para contabilizar o risco e a sorte nas decisões, um investidor deve: 1) Evitar a idolatria de investidores específicos quando não se pode saber quanto a sorte ou o risco influenciaram seu sucesso. 2) Focar menos em indivíduos específicos e estudos de caso e mais em padrões amplos.
Nunca há motivo para arriscar o que você tem e precisa pelo que você não tem e não precisa. A comparação social muitas vezes faz com que os investidores olhem para quem tem mais do que eles e se convençam de que precisam ter o que eles têm, levando-os a correr riscos desnecessários que os fazem perder. Se alguém tem o suficiente para cobrir tudo o que precisa, pode evitar riscos desnecessários mantendo quatro coisas em mente: 1) A habilidade financeira mais difícil é fazer com que a meta pare de se mover. 2) A comparação social é o problema que causa risco desnecessário. 3) "Suficiente" não é pouco. 4) Decida o que nunca vale a pena arriscar.
A chave para um bom investimento não é obter os maiores retornos; é obter retornos bastante bons de forma consistente. A natureza poderosa do juro composto é contra-intuitiva, mas é a espinha dorsal do investimento. Warren Buffett conseguiu alcançar um retorno anual médio de 22% ao longo de sua carreira. Por outro lado, James Simons da Renaissance Technologies conseguiu um incrível 66% ao ano.No entanto, Buffett é 75% mais rico do que Simons porque investiu por quarenta anos a menos que Simons. Mais de 97% da riqueza de Warren Buffett foi acumulada após os 65 anos de idade.
Ficar rico e permanecer rico são duas habilidades diferentes. Ficar rico requer riscos e otimismo. Permanecer rico requer cautela e paranoia. 40% das empresas bem-sucedidas o suficiente para se tornarem publicamente negociadas perdem todo o seu valor ao longo do tempo. A lista Forbes 400 tem, em média, uma taxa de rotatividade de 20% por década. Para evitar esses destinos, os investidores devem: 1) Priorizar ser financeiramente inquebrável em vez de maiores retornos. 2) Incorporar a possível (e provável) falha de qualquer plano em seus planos. 3) Desenvolver uma personalidade que seja otimista, mas paranóica.
A maioria dos investimentos falha ou se paga. A grande maioria do seu sucesso é determinada por um pequeno número de grandes vencedores - "eventos de cauda". No Índice Russell 3000, 40% das empresas perderam pelo menos 75% de seu valor. Efetivamente, todos os retornos do Índice foram impulsionados por apenas 7% das empresas que superaram a média em pelo menos dois desvios padrão. No investimento em capital de risco, aproximadamente 65% das empresas perdem dinheiro, 2,5% retornam 10-20x seu investimento, 1% retornam >20x seu investimento, 0,5% retornam 50x seu investimento. A maioria dos retornos de capital de risco vem da última categoria. Para permitir tempo suficiente para aproveitar os eventos de cauda: 1) Não entre em pânico em uma crise e venda prematuramente. 2) Seja um investidor consistente. 3) Aproveite uma ampla gama de investimentos.
Se o objetivo é a felicidade, então uma pessoa deve estruturar sua riqueza para maximizar seu controle sobre seu próprio tempo. Em 1981, o psicólogo Angus Campbell estudou o que fazia as pessoas felizes. Ele descobriu que a maioria das pessoas era mais feliz do que a maioria dos psicólogos supunha, mas não podia ser agrupada por renda, geografia ou educação. Ele descobriu que o fator mais influente era se as pessoas sentiam que tinham controle sobre seu próprio tempo. O dinheiro pode contribuir para dar às pessoas controle sobre seu próprio tempo, mas não é uma garantia.
Riqueza é o dinheiro que não é gasto. Mas para acumular riqueza, as pessoas devem aceitar que ser rico e parecer rico são coisas diferentes. Em 2009, Rihanna quase faliu depois de perder 82% de sua riqueza em um ano. Ela processou seu consultor financeiro por má gestão, que respondeu, "era realmente necessário dizer a ela que se você gasta dinheiro em coisas, você acaba com as coisas e não com o dinheiro?" As pessoas tendem a imaginar a riqueza como o que você pode comprar com a riqueza. Isso é o oposto da riqueza.
Construir riqueza é menos sobre renda ou retorno do investimento e mais sobre taxa de poupança. Na década de 1970, parecia que o mundo iria ficar sem petróleo. A taxa de consumo de petróleo estava aumentando mais rápido do que a taxa de produção de petróleo. Mas essas previsões não levaram em conta a nova eficiência que a tecnologia criaria.Os EUA agora usam 65% menos energia por dólar do PIB do que em 1950. A poupança é como esse óleo. É mais fácil e mais eficaz usar a riqueza já disponível de forma mais eficiente do que encontrar novas fontes de riqueza.
É mais importante ter flexibilidade. Há cem anos, 75% das pessoas não tinham nem telefone nem correio regular. A única verdadeira competição que a maioria das pessoas tinha eram as pessoas em seu entorno imediato. Agora, o mundo inteiro é competição, e está cada vez mais difícil competir. A cada ano, quase 600 pessoas obtêm uma pontuação perfeita no SAT, e 7.000 ficam a poucos pontos. No passado, cada uma dessas pessoas seria incomparável em sua área imediata. Agora eles estão competindo uns contra os outros. À medida que se torna cada vez mais difícil competir, torna-se cada vez mais importante economizar, pois as economias proporcionam flexibilidade e tempo para esperar por boas oportunidades tanto na carreira quanto nos investimentos.
Se ser razoável é mais fácil de manter do que ser friamente racional, isso deve ser feito porque qualquer coisa que ajude a manter um investidor no jogo tempo suficiente para se beneficiar de eventos de cauda terá uma vantagem quantificável. Em 2008, uma dupla de pesquisadores de Yale criou uma estratégia de aposentadoria na qual, ao investir usando uma margem de dois para um ao comprar ações, os investidores poderiam aumentar suas economias de aposentadoria em 90%. No entanto, essa estratégia também facilita a perda de tudo quando você é jovem e espera que você se recupere disso e continue para que funcione. É totalmente racional, mas nenhuma pessoa razoável se comportaria assim. É difícil ser racional. É mais fácil ser razoável.
Uma boa maneira de permanecer no jogo tempo suficiente para se beneficiar de eventos de cauda é para os investidores terem uma conexão emocional com seus investimentos. Muitos investidores se orgulham da falta de emoção, mas sem amor pelos investimentos, eles facilitam o pânico em uma queda e vendem muito cedo. Se os investidores investem em algo que amam, estarão mais dispostos a enfrentar turbulências e permanecer no jogo por mais tempo.
A história é um guia pobre para investir porque engana os investidores a pensar que o futuro será como o passado. Coisas que nunca aconteceram antes acontecem o tempo todo. O futuro raramente é como o passado, e se os investidores esquecerem, perderão os eventos sem precedentes que têm o maior efeito sobre o futuro. Para evitar isso, ao olhar para a história, procure padrões e generalidades em vez de eventos discretos. Quanto mais longe a história vai, mais gerais as conclusões devem se tornar.
Ninguém pode saber tudo o que vai acontecer, então eles têm que investir com segurança suficiente para experimentar eventos de cauda. Quando as pessoas são questionadas sobre os projetos de reforma de outras pessoas, elas preveem que eles vão, em média, entre 25% e 50% acima do orçamento. Mas quando são questionados sobre os seus próprios, geralmente preveem que virão no orçamento.Ao longo do tempo, o mercado de ações retorna uma média de 6,8% ao ano, mas ele pode cair, e o que acontece se isso ocorrer em um momento crítico? Os investidores precisam construir uma margem de erro em todos os seus planos para estarem preparados para essas eventualidades e garantir que não sejam dizimados.
Portanto, os planos financeiros de longo prazo devem ter o potencial para mudanças incorporadas neles. Apenas 27% dos graduados universitários trabalham em um campo relacionado ao seu diploma. 29% dos pais que ficam em casa têm um diploma universitário. Pesquisas mostram que dos 18 aos 68 anos, as pessoas subestimam o quanto elas e seus objetivos mudarão, o que torna o planejamento financeiro de longo prazo difícil. Para planejar essa mudança: 1) Evite os extremos do planejamento. 2) Rejeite a falácia do custo afundado.
A maioria dos investidores que tentam manipular o sistema vê isso voltar para mordê-los. A Morningstar estudou 112 fundos mútuos táticos de 2010-2011, que tentaram superar os retornos do mercado e os comparou com simples fundos mútuos de ações-obrigações 60/40. Eles descobriram que ""com poucas exceções, [os fundos táticos] ganharam menos, foram mais voláteis e estavam sujeitos a tanto risco de queda."" Volatilidade, perda, incerteza e dúvida são partes naturais do investimento. Os investidores têm que aceitar que às vezes eles terão uma perda e não sairão por causa disso.
As bolhas se formam quando o ímpeto dos retornos de curto prazo atrai dinheiro suficiente para que a composição dos investidores mude de principalmente de longo prazo para principalmente de curto prazo. De 2000 a 2004, o número de casas vendidas mais de uma vez em doze meses - que foram viradas - subiu de 20.000 para 100.000 por trimestre. Isso, por sua vez, elevou o preço das casas. Da mesma forma, no final dos anos 90, os day traders, para quem o custo de uma ação era em grande parte irrelevante, desde que subisse em um dia, elevaram o preço da maioria das ações. A Cisco subiu 300% em 1999 e a Yahoo! subiu para $500 no mesmo ano.
No entanto, as bolhas causam danos quando os investidores de longo prazo começam a seguir as dicas dos investidores de curto prazo. Em 1999, o fundo mútuo médio tinha uma rotatividade anual de 120%, o que significa que os investidores de longo prazo não estavam investindo a longo prazo. Diferentes investidores têm diferentes objetivos, e um dos maiores erros financeiros que podem ser cometidos é seguir conselhos ou dicas de investidores que têm objetivos diferentes dos seus.
As más notícias terão mais cobertura, mas a identificação dos lugares com potencial pode ser enorme. Em 1889, o Detroit Free Press escreveu que as máquinas voadoras ""parecem impossíveis."" Quatro anos depois, os irmãos Wright voaram no primeiro avião. Mesmo assim, a maioria descartou. Não foi até a Primeira Guerra Mundial, que começou em 1914, que os aviões começaram a ser usados regularmente. A primeira grande cobertura de um avião na mídia, no entanto, foi um acidente em 1908. O progresso tende a acontecer muito lentamente para ser notado, mas os contratempos acontecem muito rapidamente para serem ignorados.
Os previsores do futuro tendem a extrapolar as tendências atuais para o futuro, mas raramente o fazem, ou podem, levar em conta como os mercados se adaptarão. Em 2008, foi escrito que até 2030 a China precisaria de 98 milhões de barris de petróleo por dia, mas apenas 85 milhões de barris eram produzidos mundialmente e não era provável que muito mais fosse produzido. No entanto, a crescente demanda elevou o preço do petróleo, tornando lucrativo pela primeira vez explorar reservas de petróleo mais difíceis de alcançar, aumentando a produção bem acima do necessário. Em 1985, a revista "nature" previu que até 2000 as mulheres correriam maratonas mais rápido do que os homens. Eles chegaram a essa conclusão porque os tempos médios de maratona das corredoras profissionais estavam aumentando mais rápido do que os dos homens. No entanto, se você extrapolasse esses números nesse ritmo indefinidamente para o futuro, as mulheres correriam mais rápido do que 1.600 quilômetros por hora.
Bill Gates is a prime example of a successful person whose success can be attributed to risk. Part of his success can be attributed to his decision to attend a high school with a computer, which was a roughly 1 in 1 million chance in the '60s.
There are several ways to account for risk in investment decisions. First, diversification is key. By spreading investments across a variety of assets, you can mitigate the risk associated with any one investment. Second, understanding and analyzing the risk-reward trade-off is crucial. Higher risk investments often come with the potential for higher returns, but also higher potential for loss. Third, using financial tools and models, such as the Capital Asset Pricing Model (CAPM), can help quantify risk and incorporate it into investment decisions. Finally, staying informed about market trends and economic indicators can help anticipate and manage risk.
There are several ways to account for luck in investment decisions. Firstly, it's important to understand that luck can play a significant role in investment outcomes, and it's not always about making the 'right' decisions. Secondly, diversification can help to mitigate the impact of luck. By spreading investments across a variety of assets, you can reduce the risk of a single unlucky event causing significant damage to your portfolio. Thirdly, it's important to have a long-term perspective. While luck can have a big impact in the short term, its influence tends to diminish over longer time periods as the effects of skill and strategy become more pronounced.
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Resumo
Morgan Housel é sócio do Collaborative Fund e ex-colunista do The Wall Street Journal e The Motley Fool. Seu trabalho tem se concentrado na exploração de como os investidores lidam com o risco e como lidar com ele de maneiras mais produtivas.
Complicando a composição
Durante o século XIX, os cientistas chegaram ao consenso de que a Terra havia passado por uma série de eras glaciais nas quais grandes partes do planeta estavam cobertas por mantos de gelo. Durante o último máximo glacial, o local onde hoje é Boston tinha mais de um quilômetro de gelo acima dele. Toronto tinha dois quilômetros. Montreal tinha mais de três. As bordas mais ao sul da camada de gelo da América do Norte estavam no norte de Kentucky e West Virginia.
The ice ages had significant effects on the Earth's atmospheric conditions. They led to a decrease in the Earth's temperature, causing a drop in sea levels as water was locked up in glaciers and ice sheets. This also led to changes in the distribution of plants and animals, with many species moving to warmer areas. Additionally, the ice ages affected the composition of the atmosphere, with lower levels of carbon dioxide during glacial periods.
The ice ages had significant impacts on the Earth's water systems. They led to the formation of many of today's geographical features, including valleys, mountains, and lakes. The weight of the ice sheets also depressed the Earth's crust, causing changes in the flow of rivers and the formation of new water bodies. Additionally, the melting of ice sheets contributed to sea level rise, altering the coastline and leading to the creation of new islands and peninsulas. The ice ages also affected ocean currents, which in turn influenced climate patterns.
The ice ages had significant effects on the Earth's ecosystems. They led to the formation of new landscapes as glaciers carved out valleys and mountains. The weight of the ice also depressed the Earth's crust, causing changes in sea levels. Furthermore, the ice ages led to shifts in the distribution of plants and animals, as species had to adapt to colder temperatures and changing habitats. Some species went extinct, while others evolved new traits to survive. The ice ages also affected human evolution and migration patterns.
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No entanto, era desconhecido o que causava a formação dessas camadas de gelo. Cada teoria poderia explicar um ou dois casos, mas não todos eles. Isso foi até o meteorologista russo Wladimir Köppen fazer uma descoberta inesperada. A causa, descobriu Köppen, não eram invernos especialmente frios, mas verões ligeiramente mais frios.
Global warming influences a variety of meteorological phenomena. These include increased frequency and intensity of extreme weather events such as storms, hurricanes, and heatwaves. It also leads to changes in precipitation patterns, causing increased rainfall in some areas and droughts in others. Furthermore, global warming affects the distribution and intensity of tropical cyclones, and it can lead to the melting of polar ice caps and glaciers, causing sea levels to rise.
Climate change influences a variety of meteorological phenomena. These include temperature changes, precipitation patterns, storm intensity, wind patterns, and sea level rise. It can also lead to more frequent and severe weather events such as hurricanes, droughts, heatwaves, and heavy rainfall events.
Temperature changes can influence a variety of meteorological phenomena including wind patterns, precipitation levels, humidity, atmospheric pressure, and the formation and movement of clouds and storm systems.
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A cada inverno, a neve ficava para trás, mas o verão um pouco mais frio significava que uma pequena quantidade dela sobreviveria até o próximo. Com o tempo, mais e mais neve se acumulava sobre o que havia sobrevivido nos anos anteriores e cobria cada vez mais o solo com neve permanente. A cada verão, a neve restante aumentava as chances de mais permanecer, e a nova cobertura de neve refletia mais luz solar, resfriando o solo e fazendo com que mais neve permanecesse no ano seguinte. Eventualmente, isso se tornou mantos de gelo com milhares de metros de espessura.
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Parece contra-intuitivo que uma mudança tão pequena possa ter resultados tão massivos, mas é o mesmo princípio operacional por trás dos retornos compostos. Se algo, como gelo ou dinheiro, se compõe e um pouco de progresso constrói mais progresso, esse pequeno progresso pode ter resultados tremendos.A regra número um do investimento é que você não precisa de retornos massivos. Você precisa de retornos médios ok que podem se acumular por longos períodos.
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Caudas, você ganha
Em 1936, Heinz Berggruen fugiu da Alemanha nazista. Em sua nova vida na América, ele se tornaria um negociante de arte até que, em 2000, vendeu o núcleo de sua vasta coleção para o governo alemão. Esta venda, que constituiria o núcleo do Museu Berggruen em Berlim, incluía 85 obras de Picasso e outras 80 peças de arte de artistas como Klee, Braque, Matisse e Giacometti. As 165 peças foram avaliadas em mais de $1 bilhão.
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Como Berggruen adquiriu tal impressionante coleção de famosas obras-primas? Sorte? Habilidade? A Horizon Research escreveu que o segredo era que Berggruen comprou e vendeu milhares de peças de arte ao longo de sua carreira. A maioria delas provavelmente tinha pouco valor, mas se uma pequena porcentagem desses milhares se tornasse Picassos e Matisses, eles poderiam compensar todos os que não eram. A maioria dos investimentos de Berggruen poderia ser ruim, mas ele fez o suficiente para que isso não importasse.
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A realidade é que a maioria das empresas e a maioria dos investimentos perdem dinheiro ou se equilibram, mas alguns são grandes vencedores. Esses grandes vencedores são os que criam valor. Em 2018, a Amazon impulsionou sozinha 6% dos retornos do S&P 500, e a Apple impulsionou outros 7%. Se você possuía um fundo de índice S&P 500 naquele ano, quase 1/7 de seus retornos vieram de apenas duas empresas. Se a regra número um do investimento é a capitalização de retornos, então a regra número dois tem que ser esses eventos de cauda criam os retornos que são capitalizados.
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Bons investidores lançarão uma rede suficientemente grande para que tenham certeza de ter algumas caudas nela. Eles não entrarão em pânico com um ano ruim, um relatório de ganhos ruim ou um produto ruim e venderão antes de terem a chance de encontrar esses retornos mágicos. Eles aceitarão que a maioria de suas decisões não será de grandes vencedores, mas que, se fizerem o suficiente, encontrarão os que são.
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Margem para erro
Nunca houve uma batalha maior do que a da cidade de Stalingrado durante a Segunda Guerra Mundial. Tendo durado quase meio ano, essa única batalha viu mais baixas do que o total de mortos militares dos Estados Unidos, Grã-Bretanha, Itália, França e Iugoslávia combinados. Em 1942, uma unidade de 104 tanques alemães estava fora da cidade em reserva. Mas quando mais precisava, seus oficiais ficaram chocados ao descobrir que apenas vinte de seus tanques estavam operacionais.
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Engenheiros investigaram e logo descobriram que durante as semanas em que os tanques passaram sem uso, fora da cidade para serem chamados, ratos de campo haviam se aninhado dentro deles e comido os fios e isolamentos dos sistemas elétricos de que os tanques precisavam para funcionar seus motores.
Esses tanques não foram mal projetados.Muitos argumentaram que as unidades blindadas alemãs eram tão bem projetadas que se tornaram impraticavelmente caras. Mas nenhum engenheiro pensaria em planejar para que um rato de campo de 20 gramas incapacitasse uma máquina de aço de 25 toneladas. Não era responsabilidade do engenheiro planejar para eventos inusitados como ratos de campo. Era responsabilidade do comandante planejar que eles talvez não pudessem usar esses tanques por algum motivo.
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Eventos inusitados acontecem o tempo todo. Coisas que nunca aconteceram antes acontecem o tempo todo. Mesmo quando alguém pensa que planejou todas as possibilidades, não planejou. É por isso que é tão essencial que a margem de erro seja incorporada a cada plano e estratégia. Os investidores sempre precisam levar em conta a realidade sempre presente do risco em seus investimentos. Eles nunca devem apostar tudo em uma única estratégia. Eles sempre devem manter uma reserva caso seus investimentos deem errado. Eles sempre devem estar cientes de que os retornos que esperam podem nunca se materializar. A perda sempre virá eventualmente, o risco sempre aparecerá. O trabalho de um investidor competente é garantir que, quando isso acontecer, não seja catastrófico.
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Economize dinheiro
A margem de erro é bastante difícil de alcançar sem economias. As economias são uma margem de erro de certa forma, e incorporar a margem de erro em uma estratégia - pelo menos em investimentos - geralmente requer dinheiro extra (leia-se: economias). Acima de um certo nível de renda, as pessoas se dividem em três grupos.
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Acima de um certo nível de renda, as pessoas tendem a se dividir em três grupos: 1) Aqueles que economizam. 2) Aqueles que não acham que podem economizar. 3) Aqueles que não acham que precisam economizar. O grupo um pode parar. Isso não é para eles. Mas o que os grupos dois e três devem entender?
Primeiro, a riqueza tem mais a ver com sua taxa de economia do que com sua renda e investimentos. Riqueza é dinheiro acumulado. Você precisa economizar para conseguir isso. Em segundo lugar, o valor da riqueza é relativo ao que você precisa. É muito mais fácil usar o dinheiro de maneira eficiente do que encontrar novas fontes de dinheiro. Em terceiro lugar, acima de um certo nível de renda, o que você precisa é apenas o que fica abaixo do seu ego. Uma vez que as necessidades básicas confortáveis são atendidas, tudo depois disso é um desejo, e muitas vezes esses desejos tratam a exibição de dinheiro como mais importante do que ter dinheiro.
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Em quarto lugar, a capacidade das pessoas de economizar está mais sob seu controle do que elas podem pensar. Você pode gastar menos se desejar menos, e pode desejar menos se não se importar com o que os outros pensam. Em quinto lugar, não há necessidade de ter um motivo específico para economizar. Algo que vai precisar de dinheiro raramente vai ser antecipado. Em sexto lugar, a flexibilidade e o controle sobre o seu tempo é um retorno invisível da riqueza. As economias dão a capacidade de controlar o seu próprio tempo. Por último, esse retorno é cada vez mais importante. Ser capaz de ser flexível e controlar o tempo torna mais fácil competir em um mercado cada vez mais competitivo.
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Nada é de graça
Se alguém quer um carro de $30,000, tem três opções. Pode pagar por ele, pode encontrar um carro diferente, ou pode roubá-lo. A maioria das pessoas não optaria pela terceira opção. Elas sabem que se roubarem esse carro, ele não é realmente de graça. É apenas um preço diferente. Os retornos de investimentos também não são gratuitos. Todos vêm com algum tipo de preço.
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De 2002 a 2018, a Netflix retornou 35,000%. Mas o preço do sucesso para alguém que investiu na Netflix durante esse tempo foi alto. A Netflix negociou abaixo de seu recorde anterior em 94% dos dias durante esse período. A Monster Beverage, de maneira semelhante, retornou 319,000% de 1995 a 2018, mas negociou abaixo de seu recorde anterior em 95% de todos os dias.
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Como o carro, os investidores têm três opções. Eles podem A) aceitar essa volatilidade como o preço desses retornos, B) aceitar retornos menores com menos volatilidade, ou C) tentar manipular o sistema e obter esses retornos sem a volatilidade. Assim como com o carro, alguns ladrões de carros se safarão, muitos deles não.
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Em 2008, a GE, uma das maiores empresas do mundo, quase entrou em colapso. O preço de suas ações passou de $40 em 2007 para apenas $7 em 2018. Um dos problemas era que, sob a liderança de seu CEO, Jack Welch, sua extremamente lucrativa divisão de financiamento sempre superava as estimativas de Wall Street. Eles sempre retornavam mais, não importa o quê. Eles manipularam o sistema, massagearam números, puxaram retornos de trimestres futuros para trimestres atuais.
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Mas isso os alcançou, e quando o mercado de ações entrou em colapso, seu jogo também entrou. Volatilidade, risco e incerteza fazem parte dos investimentos. Eles têm que ser aceitos porque sempre aparecerão, e pensar que podem ser evitados, muitas vezes apenas exacerba seus efeitos.
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