¿Cómo deben los inversores gestionar las inevitabilidades del riesgo? ¿Cuáles son las herramientas más poderosas para la creación de riqueza que requieren poca habilidad técnica? ¿Cómo nos impiden nuestros cerebros un futuro más próspero?
En La Psicología del Dinero, el inversor y periodista financiero Morgan Housel responde a estas preguntas y comparte cómo el pensamiento humano, los hábitos y las emociones están entrelazados con la inversión. Comparte ideas y estrategias sobre cómo los inversores pueden aprovechar estas conexiones para obtener beneficios personales, no solo financieros, sino también personales y emocionales.
The psychology of money can greatly affect our spending habits. It influences how we perceive value and risk, which in turn affects our decisions about where, when, and how much to spend. For example, some people may be more inclined to spend money on experiences rather than material goods because they value the memories and emotions associated with those experiences. Others may be more risk-averse and choose to save or invest their money rather than spend it. These decisions are often driven by our personal beliefs and emotions about money, which are shaped by our individual experiences and societal influences.
Some other strategies for personal gain in investing include diversification of portfolio, investing in what you understand, staying patient and not making hasty decisions based on market fluctuations, and regularly reviewing and adjusting your investment strategy based on your financial goals and market conditions.
The psychology of money can be used to our advantage in investing by understanding our own biases and emotions that can impact our investment decisions. This includes understanding our risk tolerance, being aware of the impact of fear and greed on our decisions, and being patient and disciplined in our investment approach. It also involves recognizing the role of luck and chance in investing, and not attributing our success or failure solely to our skills or knowledge.
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Las experiencias personales de alguien constituyen solo una pequeña parte de lo que sucede, pero constituyen la mayor parte de cómo esa persona piensa que funciona el mundo. En teoría, las decisiones financieras deberían estar impulsadas por los objetivos del inversor y las características de las opciones de inversión disponibles para ellos. Economistas del National Bureau of Economic Research descubrieron que, en cambio, las decisiones de inversión están ancladas por experiencias de la adultez temprana. Encontraron que los inversores tienden a dar más peso a la experiencia de la economía cuando eran jóvenes que a cómo es la economía ahora.
Tanto la suerte como el riesgo son a menudo los factores que determinan el éxito y el fracaso. Como son difíciles de medir, a menudo se descuentan. Parte del éxito de Bill Gates se puede atribuir al trabajo duro y a las buenas decisiones. Parte de ello también se puede atribuir a que asistió a una escuela secundaria con una computadora. Esta era una posibilidad de aproximadamente 1 en 1 millón en los años 60. Para tener en cuenta el riesgo y la suerte en las decisiones, un inversor debería: 1) Evitar la idolatración de inversores específicos cuando no se puede saber cuánta suerte o riesgo influyó en su éxito. 2) Centrarse menos en individuos específicos y estudios de casos y más en patrones generales.
Nunca hay una razón para arriesgar lo que tienes y necesitas por lo que no tienes y no necesitas. La comparación social a menudo hace que los inversores admiren a quien tiene más que ellos y se convenzan tanto de que necesitan tener lo que tienen que toman riesgos innecesarios que les hacen perder. Si alguien tiene suficiente para cubrir todo lo que necesita, puede evitar riesgos innecesarios teniendo en cuenta cuatro cosas: 1) La habilidad financiera más difícil es conseguir que la meta deje de moverse. 2) La comparación social es el problema que causa el riesgo innecesario. 3) "Suficiente" no es demasiado poco. 4) Decidir lo que nunca vale la pena arriesgar.
La clave para una buena inversión no es obtener los rendimientos más altos; es obtener rendimientos bastante buenos de manera consistente. La poderosa naturaleza del interés compuesto es contraintuitiva pero es la columna vertebral de la inversión. Warren Buffett ha logrado un rendimiento anual promedio del 22% a lo largo de su carrera. Por otro lado, James Simons de Renaissance Technologies ha logrado un increíble 66% por año. Sin embargo, Buffett es un 75% más rico que Simons porque ha invertido durante cuarenta años más joven que Simons. Más del 97% de la riqueza de Warren Buffett se ha acumulado después de los 65 años.
Hacerse rico y mantenerse rico son dos habilidades diferentes. Hacerse rico requiere riesgos y ser optimista. Mantenerse rico requiere precaución y paranoia. El 40% de las empresas lo suficientemente exitosas para cotizar en bolsa pierden todo su valor con el tiempo. La lista Forbes 400 tiene, en promedio, una tasa de rotación del 20% por década. Para evitar estos destinos, los inversores deben: 1) Priorizar ser financieramente inquebrantables sobre rendimientos más grandes. 2) Incorporar el posible (y probable) fracaso de cualquier plan en sus planes. 3) Desarrollar una personalidad que sea optimista pero paranoica.
La mayoría de las inversiones fracasan o salen tablas. La gran mayoría de tu éxito está determinado por un pequeño número de grandes ganadores - "eventos de cola". En el índice Russell 3000, el 40% de las empresas perdieron al menos el 75% de su valor. Prácticamente todos los rendimientos del índice fueron impulsados por solo el 7% de las empresas que superaron el promedio en al menos dos desviaciones estándar. En la inversión de capital de riesgo, aproximadamente el 65% de las empresas pierden dinero, el 2.5% devuelve 10-20 veces su inversión, el 1% devuelve >20 veces su inversión, el 0.5% devuelve 50 veces su inversión. La mayoría de los rendimientos de capital de riesgo provienen de la última categoría. Para tener suficiente tiempo para aprovechar los eventos de cola: 1) No entrar en pánico en una crisis y vender prematuramente. 2) Ser un inversor constante. 3) Aprovechar una amplia gama de inversiones.
Si el objetivo es la felicidad, entonces una persona debería estructurar su riqueza para maximizar su control sobre su propio tiempo. En 1981, el psicólogo Angus Campbell estudió lo que hacía felices a las personas. Descubrió que la mayoría de las personas eran más felices de lo que la mayoría de los psicólogos suponían, pero no podían agruparse por ingresos, geografía o educación. Descubrió que el factor más influyente era si las personas sentían que tenían control sobre su propio tiempo. El dinero puede contribuir a dar a las personas control sobre su propio tiempo, pero no es una garantía.
La riqueza es el dinero que no se gasta. Pero para acumular riqueza, las personas deben aceptar que ser rico y parecer rico son cosas diferentes. En 2009, Rihanna casi se declara en bancarrota después de perder el 82% de su riqueza en un año. Demandó a su asesor financiero por mala gestión, quien respondió, "¿era realmente necesario decirle que si gastas dinero en cosas terminarás con las cosas y no con el dinero?" La gente tiende a imaginar la riqueza como lo que puedes comprar con riqueza. Eso es lo opuesto a la riqueza.
Construir riqueza tiene menos que ver con los ingresos o el rendimiento de la inversión y más con la tasa de ahorro. En la década de 1970 parecía que el mundo se iba a quedar sin petróleo. La tasa de consumo de petróleo estaba aumentando más rápido que la tasa de producción de petróleo. Pero esas predicciones no tuvieron en cuenta la nueva eficiencia que crearía la tecnología. Ahora, los Estados Unidos utilizan un 65% menos de energía por dólar del PIB que en 1950. Ahorrar es como ese petróleo. Es más fácil y más efectivo usar la riqueza ya disponible de manera más eficiente que encontrar nuevas fuentes de riqueza.
Es más importante tener flexibilidad. Hace cien años, el 75% de las personas no tenían ni teléfono ni correo regular. La única competencia real que tenía la mayoría de las personas eran las personas en su entorno inmediato. Ahora, todo el mundo es competencia, y es cada vez más difícil competir. Cada año, casi 600 personas obtienen una puntuación perfecta en el SAT, y 7,000 se quedan a pocos puntos. En el pasado, cada una de estas personas sería inigualable en su área inmediata. Ahora están compitiendo entre sí. A medida que se vuelve más y más difícil competir, se vuelve más y más importante ahorrar porque los ahorros proporcionan flexibilidad y tiempo para esperar buenas oportunidades tanto en una carrera como en inversiones.
Si ser razonable es más fácil de mantener que ser fríamente racional, eso debería hacerse porque cualquier cosa que ayude a mantener a un inversor en el juego el tiempo suficiente para beneficiarse de los eventos de cola tendrá una ventaja cuantificable. En 2008, un par de investigadores de Yale crearon una estrategia de jubilación en la que al invertir usando un margen de dos a uno al comprar acciones, los inversores podrían aumentar sus ahorros para la jubilación en un 90%. Sin embargo, esta estrategia también facilita perder todo cuando eres joven y espera que te recuperes de eso y sigas adelante para que funcione. Es completamente racional, pero ninguna persona razonable se comportaría así. Es difícil ser racional. Es más fácil ser razonable.
Una buena manera de permanecer en el juego el tiempo suficiente para beneficiarse de los eventos de cola es que los inversores tengan una conexión emocional con sus inversiones. Muchos inversores se enorgullecen de la falta de emoción, pero sin amor por las inversiones que han hecho, es fácil entrar en pánico en una caída y vender demasiado pronto. Si los inversores invierten en algo que aman, estarán más dispuestos a resistir la turbulencia y permanecer en el juego más tiempo.
La historia es una guía pobre para invertir porque engaña a los inversores para que piensen que el futuro será como el pasado. Cosas que nunca han sucedido antes suceden todo el tiempo. El futuro rara vez es como el pasado, y si los inversores lo olvidan, se perderán los eventos sin precedentes que tienen el mayor efecto en el futuro. Para evitar esto, al mirar la historia, busque patrones y generalidades en lugar de eventos discretos. Cuanto más atrás va la historia, más generales deben ser las conclusiones.
Nadie puede saber todo lo que va a suceder, por lo que tienen que invertir lo suficientemente seguro para experimentar eventos de cola. Cuando se les pregunta a las personas sobre los proyectos de renovación de viviendas de otras personas, predicen que se excederán, en promedio, entre un 25% y un 50% del presupuesto. Pero cuando se les pregunta sobre los suyos, generalmente predicen que se ajustarán al presupuesto. Con el tiempo, el mercado de valores devuelve un promedio del 6.8% por año, pero sí baja, ¿y si eso sucede en un momento crítico? Los inversores necesitan incorporar un margen de error en todos sus planes para estar preparados para estas eventualidades y asegurarse de que no se queden sin nada.
Por lo tanto, los planes financieros a largo plazo deberían tener el potencial de cambio incorporado en ellos. Solo el 27% de los graduados universitarios trabajan en un campo relacionado con su título. El 29% de los padres que se quedan en casa tienen un título universitario. La investigación muestra que de los 18 a los 68 años, las personas subestiman cuánto cambiarán ellos y sus objetivos y eso hace que la planificación financiera a largo plazo sea difícil. Para planificar este cambio: 1) Evitar los extremos de la planificación. 2) Rechazar la falacia del costo hundido.
La mayoría de los inversores que intentan jugar con el sistema ven cómo les vuelve a morder. Morningstar estudió 112 fondos mutuos tácticos de 2010-2011, que intentaron superar los rendimientos del mercado y los comparó con simples fondos mutuos de acciones/bonos 60/40.Descubrieron que ""con pocas excepciones, [los fondos tácticos] ganaron menos, fueron más volátiles y estuvieron sujetos a tanto riesgo a la baja."" La volatilidad, la pérdida, la incertidumbre y la duda son partes naturales de la inversión. Los inversores tienen que aceptar que a veces tendrán pérdidas y no deben retirarse por ello.
Las burbujas se forman cuando el impulso de los rendimientos a corto plazo atrae suficiente dinero que la composición de los inversores cambia de ser principalmente a largo plazo a ser principalmente a corto plazo. De 2000 a 2004, el número de viviendas vendidas más de una vez en doce meses, es decir, que fueron 'flipped', aumentó de 20,000 a 100,000 por trimestre. Esto, a su vez, impulsó el precio de las viviendas. De manera similar, a finales de los años 90, los traders diarios, para quienes el costo de una acción era en gran medida irrelevante siempre que subiera en un día, impulsaron el precio de la mayoría de las acciones. Cisco subió un 300% en 1999 y Yahoo! llegó a $500 en el mismo año.
Sin embargo, las burbujas hacen su daño cuando los inversores a largo plazo comienzan a tomar sus señales de los inversores a corto plazo. En 1999, el fondo mutuo promedio tenía un 120% de rotación anual, lo que significa que los inversores a largo plazo no estaban invirtiendo a largo plazo. Los diferentes inversores tienen diferentes objetivos, y uno de los mayores errores financieros que se pueden cometer es tomar consejos o señales de inversores que tienen objetivos diferentes a los tuyos.
Las malas noticias recibirán más cobertura, pero la identificación de los lugares con potencial puede ser masiva. En 1889, el Detroit Free Press escribió que las máquinas voladoras ""parecen imposibles."" Cuatro años después, los hermanos Wright volaron el primer avión. Aun así, la mayoría lo descartó. No fue hasta la Primera Guerra Mundial, que comenzó en 1914, que los aviones comenzaron a tener un uso regular. Sin embargo, la primera cobertura importante de un avión en los medios de comunicación fue un accidente en 1908. El progreso tiende a suceder demasiado lentamente para notarlo, pero los contratiempos suceden demasiado rápido para ignorarlos.
Los predictores del futuro tienden a extrapolar las tendencias actuales hacia el futuro, pero rara vez lo hacen, o pueden, tener en cuenta cómo se adaptarán los mercados. En 2008 se escribió que para 2030 China necesitaría 98 millones de barriles de petróleo al día, pero solo se producían 85 millones de barriles en todo el mundo y no era probable que se produjera mucho más. Sin embargo, la creciente demanda impulsó el precio del petróleo, lo que hizo rentable por primera vez explotar reservas de petróleo más difíciles de alcanzar, aumentando la producción muy por encima de lo necesario. En 1985, la revista ""nature"" predijo que para el año 2000 las mujeres correrían maratones más rápido que los hombres de manera consistente. Llegaron a esta conclusión porque los tiempos promedio de maratón de las corredoras profesionales estaban aumentando más rápido que los de los hombres. Sin embargo, si extrapolabas esos números a ese ritmo indefinidamente hacia el futuro, las mujeres pronto correrían más rápido que 1,000 millas por hora.
Bill Gates is a prime example of a successful person whose success can be attributed to risk. Part of his success can be attributed to his decision to attend a high school with a computer, which was a roughly 1 in 1 million chance in the '60s.
There are several ways to account for risk in investment decisions. First, diversification is key. By spreading investments across a variety of assets, you can mitigate the risk associated with any one investment. Second, understanding and analyzing the risk-reward trade-off is crucial. Higher risk investments often come with the potential for higher returns, but also higher potential for loss. Third, using financial tools and models, such as the Capital Asset Pricing Model (CAPM), can help quantify risk and incorporate it into investment decisions. Finally, staying informed about market trends and economic indicators can help anticipate and manage risk.
There are several ways to account for luck in investment decisions. Firstly, it's important to understand that luck can play a significant role in investment outcomes, and it's not always about making the 'right' decisions. Secondly, diversification can help to mitigate the impact of luck. By spreading investments across a variety of assets, you can reduce the risk of a single unlucky event causing significant damage to your portfolio. Thirdly, it's important to have a long-term perspective. While luck can have a big impact in the short term, its influence tends to diminish over longer time periods as the effects of skill and strategy become more pronounced.
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Resumen
Morgan Housel es socio del Collaborative Fund y ex columnista de The Wall Street Journal y The Motley Fool. Su trabajo se ha centrado en la exploración de cómo los inversores manejan el riesgo y cómo manejarlo de manera más productiva.
Complicando el interés compuesto
Durante el siglo XIX, los científicos llegaron al consenso de que la Tierra había experimentado una serie de glaciaciones en las que grandes partes del planeta habían estado cubiertas de hielo. Durante el último máximo glacial, la ubicación de lo que ahora es Boston tenía más de un kilómetro de hielo encima. Toronto tenía dos kilómetros. Montreal tenía más de tres. Los bordes más meridionales de la capa de hielo de América del Norte estaban en el norte de Kentucky y Virginia Occidental.
The ice ages had significant effects on the Earth's atmospheric conditions. They led to a decrease in the Earth's temperature, causing a drop in sea levels as water was locked up in glaciers and ice sheets. This also led to changes in the distribution of plants and animals, with many species moving to warmer areas. Additionally, the ice ages affected the composition of the atmosphere, with lower levels of carbon dioxide during glacial periods.
The ice ages had significant impacts on the Earth's water systems. They led to the formation of many of today's geographical features, including valleys, mountains, and lakes. The weight of the ice sheets also depressed the Earth's crust, causing changes in the flow of rivers and the formation of new water bodies. Additionally, the melting of ice sheets contributed to sea level rise, altering the coastline and leading to the creation of new islands and peninsulas. The ice ages also affected ocean currents, which in turn influenced climate patterns.
The ice ages had significant effects on the Earth's ecosystems. They led to the formation of new landscapes as glaciers carved out valleys and mountains. The weight of the ice also depressed the Earth's crust, causing changes in sea levels. Furthermore, the ice ages led to shifts in the distribution of plants and animals, as species had to adapt to colder temperatures and changing habitats. Some species went extinct, while others evolved new traits to survive. The ice ages also affected human evolution and migration patterns.
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Sin embargo, se desconocía qué causaba la formación de estas capas de hielo. Cada teoría podía explicar uno o dos casos, pero no todos. Eso fue hasta que el meteorólogo ruso Wladimir Köppen hizo un descubrimiento inesperado. La causa, descubrió Köppen, no eran los inviernos especialmente fríos, sino los veranos ligeramente más fríos.
Global warming influences a variety of meteorological phenomena. These include increased frequency and intensity of extreme weather events such as storms, hurricanes, and heatwaves. It also leads to changes in precipitation patterns, causing increased rainfall in some areas and droughts in others. Furthermore, global warming affects the distribution and intensity of tropical cyclones, and it can lead to the melting of polar ice caps and glaciers, causing sea levels to rise.
Climate change influences a variety of meteorological phenomena. These include temperature changes, precipitation patterns, storm intensity, wind patterns, and sea level rise. It can also lead to more frequent and severe weather events such as hurricanes, droughts, heatwaves, and heavy rainfall events.
Temperature changes can influence a variety of meteorological phenomena including wind patterns, precipitation levels, humidity, atmospheric pressure, and the formation and movement of clouds and storm systems.
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Cada invierno, quedaba algo de nieve, pero el verano ligeramente más frío significaba que una pequeña cantidad de ella sobreviviría al siguiente. Con el tiempo, más y más nieve se acumulaba sobre lo que había sobrevivido en años anteriores y cubría cada vez más terreno con nieve permanente. Cada verano, la nieve restante aumentaba las posibilidades de que quedara más, y la nueva capa de nieve reflejaba más luz solar, enfriando el suelo y causando que quedara más el año siguiente. Eventualmente, esto se convirtió en capas de hielo de miles de metros de espesor.
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Parece contraintuitivo que un cambio tan pequeño pueda tener resultados tan masivos, pero es el mismo principio operativo detrás de los rendimientos compuestos. Si algo, como el hielo o el dinero, se compone y un poco de progreso construye más progreso, ese pequeño progreso puede tener resultados tremendos. La regla número uno de la inversión es que no necesitas rendimientos masivos. Necesitas rendimientos promedio aceptables que puedan componerse durante largos períodos.
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Colas, ganas
En 1936 Heinz Berggruen huyó de la Alemania nazi. En su nueva vida en América, se convirtió en un comerciante de arte hasta que, en 2000, vendió el núcleo de su vasta colección al gobierno alemán. Esta venta, que conformaría el núcleo del Museo Berggruen en Berlín, incluía 85 obras de Picasso y otras 80 piezas de arte de artistas como Klee, Braque, Matisse y Giacometti. Las 165 piezas estaban valoradas en más de $1 mil millones.
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¿Cómo adquirió Berggruen una colección tan impresionante de famosas obras maestras? ¿Suerte? ¿Habilidad? Horizon Research escribió que el secreto era que Berggruen compró y vendió miles de piezas de arte a lo largo de su carrera. La mayoría de ellas probablemente tenían poco valor, pero si un pequeño porcentaje de esos miles resultan ser Picassos y Matisses, pueden compensar todas las que no lo fueron. La mayoría de las inversiones de Berggruen podrían ser malas, pero hizo suficientes para que eso no importara.
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La realidad es que la mayoría de las empresas y la mayoría de las inversiones pierden dinero o se mantienen, pero algunas son grandes ganadoras. Esos grandes ganadores son los que crean valor. En 2018, Amazon impulsó por sí solo el 6% de los rendimientos del S&P 500, y Apple impulsó otro 7%. Si poseías un fondo índice S&P 500 ese año, casi 1/7 de tus rendimientos provenían de solo dos empresas. Si la regla número uno de la inversión es los rendimientos compuestos, entonces la regla número dos tiene que ser que esos eventos de cola crean los rendimientos que se componen.
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Los buenos inversores lanzarán una red lo suficientemente grande como para estar seguros de tener algunas colas en ella. No entrarán en pánico ante un mal año, un mal informe de ganancias o un mal producto y venderán antes de tener la oportunidad de encontrar esos rendimientos mágicos. Aceptarán que la mayoría de sus decisiones no serán grandes ganadoras, pero si hacen suficientes, encontrarán las que sí lo son.
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Margen de error
Nunca ha habido una batalla más grande que la de la ciudad de Stalingrado durante la Segunda Guerra Mundial. Habiendo durado casi medio año, esa única batalla vio más bajas que los muertos militares totales de Estados Unidos, Gran Bretaña, Italia, Francia y Yugoslavia combinados. En 1942, una unidad de 104 tanques alemanes estaba fuera de la ciudad en reserva. Pero cuando más se necesitaba, sus oficiales se sorprendieron al descubrir que solo veinte de sus tanques estaban operativos.
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Los ingenieros investigaron y pronto descubrieron que durante las semanas que los tanques pasaron sin usarse, fuera de la ciudad para ser llamados, los ratones de campo habían anidado dentro de ellos y comido los cables y el aislamiento de los sistemas eléctricos que los tanques necesitaban para hacer funcionar sus motores.
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Estos tanques no estaban mal diseñados. Muchos han argumentado que las unidades blindadas alemanas estaban tan bien diseñadas que eran imprácticamente caras. Pero ningún ingeniero pensaría en planificar para que un ratón de campo de 20 gramos deshabilite una máquina de acero de 25 toneladas. No era responsabilidad del ingeniero planificar eventos extraños como los ratones de campo. Era responsabilidad del comandante planificar que es posible que no puedan usar esos tanques por alguna razón.
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Los eventos extraños suceden todo el tiempo. Cosas que nunca han sucedido antes suceden todo el tiempo. Incluso cuando alguien piensa que ha planeado todas las posibilidades, no lo ha hecho. Por eso es tan esencial que se construya un margen de error en cada plan y estrategia. Los inversores siempre deben tener en cuenta la realidad siempre presente del riesgo en sus inversiones. Nunca deben apostar todo a una sola estrategia. Siempre deben mantener una reserva en caso de que sus inversiones salgan mal. Siempre deben ser conscientes de que los rendimientos que esperan pueden no materializarse. La pérdida siempre llegará eventualmente, el riesgo siempre aparecerá. El trabajo de un inversor competente es asegurarse de que cuando eso suceda, no sea catastrófico.
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Ahorra dinero
Es bastante difícil lograr un margen de error sin ahorros. Los ahorros son un margen de error en cierto modo, y construir un margen de error en una estrategia, al menos en la inversión, generalmente requiere dinero extra (léase: ahorros). Pasado un cierto nivel de ingresos, las personas se dividen en tres grupos.
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Pasado un cierto nivel de ingresos, las personas tienden a caer en tres grupos: 1) Los que ahorran. 2) Los que no creen que pueden ahorrar. 3) Los que no creen que necesitan ahorrar. El grupo uno puede parar. Esto no es para ellos. Pero, ¿qué deben entender los grupos dos y tres?
Primero, la riqueza tiene más que ver con tu tasa de ahorro que con tus ingresos e inversiones. La riqueza es dinero acumulado. Necesitas ahorrar para conseguir eso. En segundo lugar, el valor de la riqueza es relativo a lo que necesitas. Es mucho más fácil usar el dinero de manera más eficiente que encontrar nuevas fuentes de dinero. En tercer lugar, pasado un cierto nivel de ingresos, lo que necesitas es simplemente lo que está debajo de tu ego.Una vez que se cubren las necesidades básicas, todo lo que viene después es un deseo, y a menudo esos deseos tratan la exhibición del dinero como más importante que tener dinero.
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En cuarto lugar, la capacidad de las personas para ahorrar está más bajo su control de lo que podrían pensar. Puedes gastar menos si deseas menos, y puedes desear menos si no te importa lo que otros piensen. En quinto lugar, no es necesario tener una razón específica para ahorrar. Algo que va a necesitar dinero rara vez se anticipará. En sexto lugar, la flexibilidad y el control sobre tu tiempo es un retorno invisible de la riqueza. Los ahorros dan la capacidad de controlar tu propio tiempo. Por último, ese retorno es cada vez más importante. Ser capaz de ser flexible y controlar el tiempo facilita la competencia en un mercado cada vez más competitivo.
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Nada es gratis
Si alguien quiere un coche de $30,000, tiene tres opciones. Pueden pagarlo, pueden buscar un coche diferente, o pueden robarlo. La mayoría de las personas no optarían por la tercera opción. Saben que si roban ese coche, no es realmente gratis. Es solo un precio diferente. Los rendimientos de las inversiones tampoco son gratuitos. Todos vienen con algún tipo de precio.
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Desde 2002 hasta 2018 Netflix devolvió el 35,000%. Pero el precio del éxito para alguien que invirtió en Netflix durante ese tiempo fue alto. Netflix cotizó por debajo de su máximo histórico anterior en el 94% de los días durante ese período. Monster Beverage, de manera similar, devolvió el 319,000% de 1995 a 2018, pero cotizó por debajo de su máximo histórico anterior en el 95% de todos los días.
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Al igual que el coche, los inversores tienen tres opciones. Pueden A) aceptar esta volatilidad como el precio de esos rendimientos, B) aceptar rendimientos más bajos con menos volatilidad, o C) intentar manipular el sistema y obtener esos rendimientos sin la volatilidad. Al igual que con el coche, algunos ladrones de coches se saldrán con la suya, muchos de ellos no lo harán.
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En 2008 GE, una de las mayores empresas del mundo, casi se derrumba. Su precio de las acciones pasó de $40 en 2007 a solo $7 en 2018. Uno de los problemas fue que bajo su CEO, Jack Welch, su extremadamente lucrativa división de financiamiento siempre superaría las estimaciones de Wall Street. Siempre devolverían más, sin importar qué. Manipularon el sistema, manipularon números, trasladaron rendimientos de futuros trimestres a trimestres actuales.
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Pero eso les alcanzó, y cuando el mercado de valores se derrumbó, también lo hizo su juego. La volatilidad, el riesgo y la incertidumbre son parte de la inversión. Tienen que ser aceptados porque siempre aparecerán, y pensar que pueden ser evitados, a menudo solo exacerba sus efectos.
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